国际金价从2003年的319.3美元/盎司开始一路高歌猛进，曾在2011年9月一度飙升至1934.6美元/盎司，近期回落至1300美元/盎司左右，10年累计涨幅也高达407%。在“黄金十年”中，人们渐渐发现把黄金作为投资品可以创造巨大的财富效应，甚至有人觉得投资黄金比投资股票、基金等产品更有诱惑力。

如今，黄金投资者也随着金价的下行进入了一个调整期，赚了钱的在思索好日子会不会再来，亏了钱的在思考何时能解套，对黄金初生兴趣的则想知道黄金还能不能碰。

招商银行[-1.31% 资金 研报]总行零售银行部相关负责人对记者表示：“黄金的投资价值并不是创造短期的高投资回报，而是在一个长的经济周期里实现购买力保值，抵御通货膨胀对财富的侵蚀，这才是黄金最本质的价值。”

“压箱底儿”的投资

“黄金十年”金价的凌厉升势使得投资者对黄金的感知偏离了其本质的金融属性。虽然黄金在过去十年累计涨幅高达407%，但是实际上从1981年至2001年，黄金经历了漫长的低位震荡行情，震荡区间在200美元/盎司到500美元/盎司之间。

在那20年里，黄金不是一种高回报投资产品，但如果把黄金放在历史的漫漫长河中考量，它的真正价值便会清晰地显现。

举个例子，根据公开网站披露的国内生猪平均价格，在1999年的中国，每克黄金可以购买25.2斤猪肉，到2013年，每克黄金可以购买33斤猪肉。而若是持有纸币的话，1999年购买25.2斤猪肉需要76元****。到了今年，76元只能购买8.6斤猪肉。

把时间再拉长，在1800年，英国伦敦萨维尔街（Savile Row）已经是举世闻名的顶级西服手工缝制圣地。当时上流社会的达官贵人在那里定制一套西服需要5盎司黄金。200年后的今天，在这里定制一套西服，仍然只需要5盎司黄金。1800年在萨维尔街定制一套西服需要20英镑，到今年则需要超过4000英镑。这些数据表明，黄金最本质的价值在于抵抗通胀，可以“压箱底儿”。

除此以外，招商银行零售银行部相关负责人还指出，黄金属于非主权资产，其保值功能不依赖任何国家信用，并且不记名、转移便利、流动性好，是人们传承财富的天然选择，民间的“传家宝”中，黄金扮演重要的角色。

“这也就意味着投资黄金是可以不把短期的盈亏看得那么重，因为黄金是一种非常理想的长期投资产品。”上述招行人士指出。

去年黄金成本均价1211美元/盎司

路透社统计显示，2012年全球平均的黄金总成本（包括开采成本、生产成本、黄金公司经营成本）是1211美元/盎司。目前国际金价在1310美元/盎司左右，已经接近成本均价，相比此前金价超过1900美元/盎司的高位，当前出手用分批买入的方式进行实物黄金的配置，是一个比较理想的时机。即使金价短期继续出现下跌，也不会影响黄金长期保值抗通胀的作用。

“我们给客户建议是否适合做长期投资的依据是：能否以比较便宜的价格买到客户想要长期投资的品种。作为一个大宗商品，如果市场价格已经逼近成本区，那么相应的配置时机也是比较合适的。”招商银行零售银行部相关负责人告诉记者。

据上述人士介绍，适合长期投资的实物黄金的品种主要分为两种：标准投资金条和文化收藏金。两个品种各有优势，标准投资金条的优势就是价格透明、流动性好。标准投资金条的价格由当日金价+加工费构成，每日浮动、价格透明，而且回购方便，手续费也比较低。

招商银行零售银行部相关负责人表示，投资者可以把5%的资产比例投资黄金实物，优化资产配置。

来源：中国证券报